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固定資產(chǎn)更新決策——最小公倍壽命法

商學院 馮瑤瑤

  固定資產(chǎn)更新決策是財務管理中項目投資決策的重點內(nèi)容之一,圍繞新舊資產(chǎn)使用壽命相同和使用壽命不同兩種情況進行是否更新決策,前者主要采用凈現(xiàn)值、獲利指數(shù)和內(nèi)涵報酬率指標進行評價,而后者主要采用差額凈現(xiàn)值、最小公倍壽命法和年平均凈現(xiàn)值進行評價,其中最小公倍壽命法最易于理解,但是計算比較麻煩。

  1 涵義

  最小公倍壽命法又稱項目復制法,是將兩個方案使用壽命的最小公倍數(shù)作為比較期間,并假設兩個方案在這個比較區(qū)間內(nèi)進行多次重復投資,將各自多次投資的凈現(xiàn)值進行比較的分析方法。這個方法的應用前提是新舊資產(chǎn)使用壽命不同。在新舊設備最小公倍的壽命期間之內(nèi),會出現(xiàn)重復投資。

  2 案例資料

表1                          設備更新的相關數(shù)據(jù)                     單位:元

項目 舊設備 新設備
原價 50 000 70 000
可用年限 10 8
已用年限 6 0
稅法規(guī)定殘值 0 0
目前變現(xiàn)價值 20 000 70 000
每年可獲得的收入 40 000 45 000
每年付現(xiàn)成本 20 000 18 000
 

  拓撲公司考慮用一臺新的效率更高的設備代替舊設備,以減少成本,增加收益。新舊設備均采用直線法計提折舊,公司的所得稅稅率為25%,資本成本率10%,其他情況見下表1所示。試做出該公司是繼續(xù)使用舊設備還是對其進行更新的決策。

  3 案例分析

  第一步,根據(jù)上述資料,計算新舊設備的凈現(xiàn)金流量如下表2所示:

表2                    新舊設備的凈現(xiàn)金流量                           單位:元

項目 舊設備 新設備
第0年 第1-4年 第0年 第1-8年
初始投資 -20000   -70000  
營業(yè)凈現(xiàn)金流量   16250   22437.5
終結現(xiàn)金流量   0   0
現(xiàn)金流量 -20000 16250 -70 000 22437.5

  第二步,計算新舊設備的凈現(xiàn)值:

  NPV舊=-20000+16250(P/A,10%,4)=31510.88(元)

  NPV新=-70000+22437.5(P/A,10%,8)=49701.82(元)

  第三步,計算新舊設備的最小公倍數(shù):

  [4,8]=8年

  第四步,計算8年內(nèi)新舊設備重復投資的凈現(xiàn)值之和:

  舊設備8年內(nèi)重復投資2次,其凈現(xiàn)值計算變更為:

  NPV舊=31510.88+31510.88(P/F,10%,4)=53032.81(元)

  新設備8年內(nèi)沒有重復投資,故其凈現(xiàn)值不變,還是49701.82元,

  通過比較可知,繼續(xù)使用舊設備的凈現(xiàn)值比使用新設備的凈現(xiàn)值高出3330.99元,所以目前不應該更新,應繼續(xù)使用舊設備。

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