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　　固定資產更新決策是財務管理中項目投資決策的重點內容之一，圍繞新舊資產使用壽命相同和使用壽命不同兩種情況進行是否更新決策，前者主要采用凈現(xiàn)值、獲利指數和內涵報酬率指標進行評價，而后者主要采用差額凈現(xiàn)值、最小公倍壽命法和年平均凈現(xiàn)值進行評價，其中最小公倍壽命法最易于理解，但是計算比較麻煩。

　　1 涵義

　　最小公倍壽命法又稱項目復制法，是將兩個方案使用壽命的最小公倍數作為比較期間，并假設兩個方案在這個比較區(qū)間內進行多次重復投資，將各自多次投資的凈現(xiàn)值進行比較的分析方法。這個方法的應用前提是新舊資產使用壽命不同。在新舊設備最小公倍的壽命期間之內，會出現(xiàn)重復投資。

　　2 案例資料

表1                          設備更新的相關數據                     單位：元

　　拓撲公司考慮用一臺新的效率更高的設備代替舊設備，以減少成本，增加收益。新舊設備均采用直線法計提折舊，公司的所得稅稅率為25%，資本成本率10%，其他情況見下表1所示。試做出該公司是繼續(xù)使用舊設備還是對其進行更新的決策。

　　3 案例分析

　　第一步，根據上述資料，計算新舊設備的凈現(xiàn)金流量如下表2所示：

表2                    新舊設備的凈現(xiàn)金流量                           單位：元

　　第二步，計算新舊設備的凈現(xiàn)值：

　　NPV舊=-20000+16250(P/A，10%，4)=31510.88(元)

　　NPV新=-70000+22437.5(P/A，10%，8)=49701.82(元)

　　第三步，計算新舊設備的最小公倍數：

　　[4，8]=8年

　　第四步，計算8年內新舊設備重復投資的凈現(xiàn)值之和：

　　舊設備8年內重復投資2次，其凈現(xiàn)值計算變更為：

　　NPV舊=31510.88+31510.88(P/F，10%，4)=53032.81(元)

　　新設備8年內沒有重復投資，故其凈現(xiàn)值不變，還是49701.82元，

　　通過比較可知，繼續(xù)使用舊設備的凈現(xiàn)值比使用新設備的凈現(xiàn)值高出3330.99元，所以目前不應該更新，應繼續(xù)使用舊設備。