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固定資產(chǎn)更新決策——最小公倍壽命法

商學(xué)院 馮瑤瑤

  固定資產(chǎn)更新決策是財(cái)務(wù)管理中項(xiàng)目投資決策的重點(diǎn)內(nèi)容之一,圍繞新舊資產(chǎn)使用壽命相同和使用壽命不同兩種情況進(jìn)行是否更新決策,前者主要采用凈現(xiàn)值、獲利指數(shù)和內(nèi)涵報(bào)酬率指標(biāo)進(jìn)行評價(jià),而后者主要采用差額凈現(xiàn)值、最小公倍壽命法和年平均凈現(xiàn)值進(jìn)行評價(jià),其中最小公倍壽命法最易于理解,但是計(jì)算比較麻煩。

  1 涵義

  最小公倍壽命法又稱項(xiàng)目復(fù)制法,是將兩個(gè)方案使用壽命的最小公倍數(shù)作為比較期間,并假設(shè)兩個(gè)方案在這個(gè)比較區(qū)間內(nèi)進(jìn)行多次重復(fù)投資,將各自多次投資的凈現(xiàn)值進(jìn)行比較的分析方法。這個(gè)方法的應(yīng)用前提是新舊資產(chǎn)使用壽命不同。在新舊設(shè)備最小公倍的壽命期間之內(nèi),會出現(xiàn)重復(fù)投資。

  2 案例資料

表1                          設(shè)備更新的相關(guān)數(shù)據(jù)                     單位:元

項(xiàng)目 舊設(shè)備 新設(shè)備
原價(jià) 50 000 70 000
可用年限 10 8
已用年限 6 0
稅法規(guī)定殘值 0 0
目前變現(xiàn)價(jià)值 20 000 70 000
每年可獲得的收入 40 000 45 000
每年付現(xiàn)成本 20 000 18 000
 

  拓?fù)涔究紤]用一臺新的效率更高的設(shè)備代替舊設(shè)備,以減少成本,增加收益。新舊設(shè)備均采用直線法計(jì)提折舊,公司的所得稅稅率為25%,資本成本率10%,其他情況見下表1所示。試做出該公司是繼續(xù)使用舊設(shè)備還是對其進(jìn)行更新的決策。

  3 案例分析

  第一步,根據(jù)上述資料,計(jì)算新舊設(shè)備的凈現(xiàn)金流量如下表2所示:

表2                    新舊設(shè)備的凈現(xiàn)金流量                           單位:元

項(xiàng)目 舊設(shè)備 新設(shè)備
第0年 第1-4年 第0年 第1-8年
初始投資 -20000   -70000  
營業(yè)凈現(xiàn)金流量   16250   22437.5
終結(jié)現(xiàn)金流量   0   0
現(xiàn)金流量 -20000 16250 -70 000 22437.5

  第二步,計(jì)算新舊設(shè)備的凈現(xiàn)值:

  NPV舊=-20000+16250(P/A,10%,4)=31510.88(元)

  NPV新=-70000+22437.5(P/A,10%,8)=49701.82(元)

  第三步,計(jì)算新舊設(shè)備的最小公倍數(shù):

  [4,8]=8年

  第四步,計(jì)算8年內(nèi)新舊設(shè)備重復(fù)投資的凈現(xiàn)值之和:

  舊設(shè)備8年內(nèi)重復(fù)投資2次,其凈現(xiàn)值計(jì)算變更為:

  NPV舊=31510.88+31510.88(P/F,10%,4)=53032.81(元)

  新設(shè)備8年內(nèi)沒有重復(fù)投資,故其凈現(xiàn)值不變,還是49701.82元,

  通過比較可知,繼續(xù)使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值比使用新設(shè)備的凈現(xiàn)值高出3330.99元,所以目前不應(yīng)該更新,應(yīng)繼續(xù)使用舊設(shè)備。

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