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　　貨幣政策是指貨幣當(dāng)局或中央銀行通過控制貨幣供給，并通過變動貨幣供給來影響利率，進(jìn)而影響投資需求和總需求，并進(jìn)一步影響經(jīng)濟增長、就業(yè)和價格水平的政策。

　　貨幣政策可以分為擴張性貨幣政策和緊縮性貨幣政策兩種基本類型。擴張性貨幣政策也稱松的貨幣政策，是指政府通過增加貨幣供給，降低利率，進(jìn)而刺激私人投資和總需求增加的方法來達(dá)到刺激經(jīng)濟增長，增加國民收入，實現(xiàn)充分就業(yè)的目的而實行的擴張經(jīng)濟的政策。因此，與擴張性財政政策一樣，擴張性貨幣政策也是通常在GDP出現(xiàn)負(fù)缺口，失業(yè)增加的時候被采用。緊縮性貨幣政策也稱緊的貨幣政策，是指政府通過減少貨幣供給，提高利率，進(jìn)而減少私人投資，抑制總需求的方法來達(dá)到抑制經(jīng)濟的過快增長和通貨膨脹，穩(wěn)定價格水平的目的而實行的緊縮經(jīng)濟的政策。因此，同緊縮性財政政策一樣，緊縮性貨幣政策通常也是在GDP出現(xiàn)正缺口，通貨膨脹嚴(yán)重的時候被采用。

　　貨幣政策有三個重要政策工具：一是法定存款準(zhǔn)備金率，二是再貼現(xiàn)率，三是公開市場業(yè)務(wù)。上述三個貨幣政策工具屬于一般性政策工具，通常被稱為貨幣當(dāng)局或中央銀行的“三大法寶”。

　　1、存款準(zhǔn)備金政策

　　存款準(zhǔn)備金政策也就是商業(yè)銀行必須按照人民銀行規(guī)定的比率將存款的一部分放入人民銀行指定的帳戶中，剩余的存款才能發(fā)放貸款。例如，某個銀行如果吸收了100萬元存款，它要按照7.5％的比率將7.5萬元存在中央銀行，那么，它最多只能向客戶貸款92.5萬元（100－100×7.5％），這個比率就是存款準(zhǔn)備金率。人民銀行就是通過調(diào)整存款準(zhǔn)備金率來控制商業(yè)銀行的放款能力，并調(diào)控貨幣供應(yīng)量。

　　2、再貼現(xiàn)政策

　　再貼現(xiàn)政策是人民銀行通過調(diào)整再貼現(xiàn)的利率，也就是商業(yè)銀行再貼現(xiàn)的成本來調(diào)節(jié)商業(yè)銀行手中的資金。如果中央銀行希望商業(yè)銀行增加放款，也可以用有吸引力的條件主動購買商業(yè)銀行手中未到期的票據(jù)，增加其資金。如果再貼現(xiàn)的利息提高，就相當(dāng)于再貼現(xiàn)的成本提高，也就相當(dāng)于商業(yè)銀行和人民銀行相應(yīng)的收縮資金，反之，如果再貼現(xiàn)成本下降，就是成為人民銀行增加貨幣供應(yīng)量的過程。

　　3、公開市場業(yè)務(wù)

　　公開市場業(yè)務(wù)是央行通過買賣有價證券來投放和回收資金，如果市場上的錢多了，央行就賣出國債等有價證券，回收資金；如果市場上的錢少了，央行就買回國債等有價證券，投放資金，增加貨幣供應(yīng)量。央行在公開市場業(yè)務(wù)上有較強的主動性，因此，這成為目前央行吞吐貨幣的主要渠道。

　　中央銀行除了運用存款準(zhǔn)備金、再貼現(xiàn)、公開市場業(yè)務(wù)、還可以調(diào)整基準(zhǔn)利率、再貸款、信貸政策和匯率政策等多種貨幣政策工具，調(diào)節(jié)貨幣供求，以實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟調(diào)控目標(biāo)。其中，存款準(zhǔn)備金、再貼現(xiàn)及公開市場業(yè)務(wù)是中央銀行最有效、最常用的貨幣政策手段。

財務(wù)與經(jīng)濟管理系 蔡小娟