外匯儲(chǔ)備作為國際儲(chǔ)備中一個(gè)必不可少的儲(chǔ)備。
外匯儲(chǔ)備指一國官方所持有的外國可兌換貨幣及其短期金融資產(chǎn)，即政府持有的外匯，是一國國際儲(chǔ)備的最主要的部分。被各國用作外匯儲(chǔ)備的貨幣稱為儲(chǔ)備外匯，它是世界各國普遍接受的通貨。一國貨幣作為國際儲(chǔ)備貨幣，必須在國際貨幣體系中占有重要地位。
作為儲(chǔ)備貨幣，必須具備以下三個(gè)條件：第一，在國際貨幣體系中占有重要地位，是國際貿(mào)易和國際投資的主要計(jì)價(jià)和結(jié)算工具;第二，能自由兌換成其他儲(chǔ)備資產(chǎn);第三，人們對其購買力的穩(wěn)定性具有信心，愿意接受和持有該種貨幣作為國際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的支付媒介和流通手段。
儲(chǔ)備貨幣隨著國際貨幣體系的發(fā)展而演變，在國際金本位制下，英國作為當(dāng)時(shí)全球最大的國際貿(mào)易和國際金融中心，其英鎊是主要的國際儲(chǔ)備貨幣。20世紀(jì)40年代下半期到70年代初布雷頓森林國際貨幣制度下，美元與黃金直接掛鉤，其他國家貨幣與美元掛鉤，使美元成為各國國際儲(chǔ)備貨幣的主體，在這一時(shí)期，各成員國為了維持匯率波動(dòng)不能超過評價(jià)的1%的匯率目標(biāo)，頻繁使用儲(chǔ)備貨幣干預(yù)匯率，國際儲(chǔ)備的調(diào)整成為實(shí)現(xiàn)匯率目標(biāo)的重要工具。20世紀(jì)60年代末70年代初，隨著美元貨幣危機(jī)的不斷爆發(fā)，美國宣布停止美元兌換黃金，布雷頓森林體系瓦解，美元不斷貶值，聯(lián)邦德國的馬克、日元、瑞士法郎等貨幣則因?yàn)楸緡慕?jīng)濟(jì)實(shí)力增強(qiáng)和貨幣國際化程度的加速而進(jìn)入國際儲(chǔ)備貨幣行列，美元在全球外匯儲(chǔ)備中的占比下降，其他國家的貨幣占比上升，國際儲(chǔ)備貨幣種類因此由單一貨幣逐步發(fā)展為多樣化貨幣。目前，美元、歐元、英鎊、日元等成為國際主要儲(chǔ)備貨幣，2006年各成員國官方外匯儲(chǔ)備中，美元占比66%，歐元占比25%，英鎊占比4%，日元占比3%。
與黃金儲(chǔ)備相比，外匯儲(chǔ)備是信用貨幣，本身沒有價(jià)值，其所代表的價(jià)值是以貨幣發(fā)行國的信譽(yù)作擔(dān)保，因此，當(dāng)儲(chǔ)備貨幣發(fā)行過多出現(xiàn)貨幣貶值時(shí)，儲(chǔ)備貨幣持有國將遭受損失。但是，儲(chǔ)備貨幣發(fā)行不受生產(chǎn)條件的局限，可以不受限制地供應(yīng)以滿足國際經(jīng)濟(jì)的需要，且持有外匯儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)成本低，可在國際間進(jìn)行靈活調(diào)度和使用。更為重要的是，外匯儲(chǔ)備在實(shí)際應(yīng)用中使用的頻率最高、規(guī)模最大，而黃金儲(chǔ)備幾乎很少使用。黃金的儲(chǔ)備地位和特別提款權(quán)因其本身的性質(zhì)和規(guī)模，作用也遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于外匯儲(chǔ)備。
由于外匯儲(chǔ)備是國際儲(chǔ)備的主體，因此就全球而言，外匯儲(chǔ)備供給狀況直接影響著世界貿(mào)易和國際經(jīng)濟(jì)往來能否順利進(jìn)行。供給太少，很多國家將被迫實(shí)行外匯管制或采取其他不利于國際經(jīng)貿(mào)活動(dòng)順利開展的措施;反之，供給太多，又會(huì)增加世界性通貨膨脹的壓力。因此，如何讓外匯儲(chǔ)備的供應(yīng)在總體上保持適量，一直是國際金融領(lǐng)域要研究的一個(gè)重要課題。 |
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