中國(guó)與美國(guó)這對(duì)貿(mào)易伙伴作為世界上最大的發(fā)展中國(guó)家和發(fā)達(dá)國(guó)家，經(jīng)濟(jì)總量分處世界第一與第二，客觀上二者的互惠合作奠定了全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基石。因此，中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系能否良好合作對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)至關(guān)重要。究其本質(zhì)，中美間的經(jīng)貿(mào)合作是互惠共贏的。中國(guó)與美國(guó)互為對(duì)方第一大貿(mào)易伙伴國(guó)。依據(jù)國(guó)際分工理論，美國(guó)依舊是獲益最多的國(guó)家，尤其表現(xiàn)在服務(wù)貿(mào)易和高附加值制造業(yè)貿(mào)易方面，美國(guó)處于微笑曲線的兩端，中國(guó)與其的差距仍舊很大。但以貨物貿(mào)易逆差形式為主的經(jīng)常項(xiàng)目收支失衡，成為美國(guó)指責(zé)中國(guó)貨幣操縱的重要把柄。下面將從4個(gè)維度分析美國(guó)對(duì)中國(guó)貿(mào)易逆差的原因。
第一，從儲(chǔ)蓄率的角度分析,X-M=S+(T-G)-I。S+(T-G)代表一國(guó)的公共儲(chǔ)蓄，包括私人儲(chǔ)蓄S和政府儲(chǔ)蓄(T-G)，I代表私人投資。若一國(guó)的公共儲(chǔ)蓄低于私人投資則表現(xiàn)為貿(mào)易逆差，反之為貿(mào)易順差。美國(guó)的超前消費(fèi)習(xí)慣、完善的社會(huì)保證體系、發(fā)達(dá)的投融資渠道導(dǎo)致美國(guó)的私人儲(chǔ)蓄率很低，在加上美國(guó)政府高額的財(cái)政赤字使得公共儲(chǔ)蓄低于私人投資，從貿(mào)易角度表現(xiàn)為經(jīng)常賬戶貿(mào)易逆差。
第二，從吸收角度分析，X-M=Y-A.Y代表國(guó)民收入或總產(chǎn)出，A代表總吸收，包括消費(fèi)、投資和政府購(gòu)買(mǎi)支出。若一國(guó)的國(guó)民收入大于總吸收則表現(xiàn)為貿(mào)易順差，反之則表現(xiàn)為貿(mào)易逆差。借助于基于比較優(yōu)勢(shì)的國(guó)際分工理論，美國(guó)在全球范圍內(nèi)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局，將生產(chǎn)、組裝、加工環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移到國(guó)外，重點(diǎn)保留研發(fā)、創(chuàng)意、營(yíng)銷環(huán)節(jié)，客觀上導(dǎo)致美國(guó)的的國(guó)民收入小于總吸收，表現(xiàn)為經(jīng)常賬戶下貿(mào)易逆差。
第三，從貨幣角度分析，R=Md-D。Md代表貨幣需求，D代表國(guó)內(nèi)貨幣供給，R代表外匯儲(chǔ)備即本國(guó)的外國(guó)貨幣供給。若一國(guó)貨幣需求大于國(guó)內(nèi)貨幣供給表現(xiàn)為國(guó)際收支順差，若貨幣需求小于國(guó)內(nèi)貨幣供給則國(guó)際收支逆差。則2008金融危機(jī)之后，美國(guó)開(kāi)啟了長(zhǎng)達(dá)8年的量化寬松貨幣政策，導(dǎo)致貨幣需求小于國(guó)內(nèi)貨幣供給，表現(xiàn)為國(guó)際收支逆差。
第四，從美元的國(guó)際貨幣角度分析，作為國(guó)際貨幣客觀上要求大量的美元輸出，從資本角度表現(xiàn)為資本金融賬戶逆差。 |
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