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　　間接套匯是指利用同一時刻三個及三個以上的外匯市場上的匯率價差，通過低價買進和高價賣出獲取利潤的經(jīng)濟行為。間接套匯的本質(zhì)是賺取差價，適應(yīng)于不存在外匯管制或外匯管制相對較少的國家。

　　間接套匯利用賤買貴賣原則，來判斷資金的初始進入地點和最終的資金回流地點。雖然遵循相同的原則，但在直接標(biāo)價與間接標(biāo)價法下，其初始的資金套匯路線卻正好相反，現(xiàn)通過三地套匯的實例來進行對比分析：在某個交易日，紐約、悉尼、倫敦三地外匯市場的報價如下，問是否存在套匯機會及若有100萬澳元如何套匯?

　　紐約市場： USD1 = AUD 1.9100-1.9110

　　悉尼市場： GBP1 = AUD 3.7790-3.7800

　　倫敦市場： GBP1 = USD 2.0040-2.0050

　　針對此類問題，具體的操作分為以下幾個步驟：第一步，統(tǒng)一標(biāo)價單位為1;第二步，統(tǒng)一標(biāo)價方法;第三步，將匯率相乘并與1相比，若等于1則無套匯機會，若大于或小于1，則可套匯(前提不考慮交易費用);第四步，利用低買高賣原則，判斷資金套匯的具體路線�；�于此套匯流程，對比在直接標(biāo)價與間接標(biāo)價法下的資金套匯路線的差異，即流程中的第四個環(huán)節(jié)。

　　具體到此題中，統(tǒng)一標(biāo)價為直接標(biāo)價，則結(jié)果如下：

　　紐約市場： AUD1= USD 0.5233

　　悉尼市場： GBP1 = AUD 3.7790

　　倫敦市場： USD1= GBP 0.4988

　　匯率相乘，0.5233*0.4988*3.7790=0.9864，其結(jié)果<1，存在套利機會。根據(jù)上述式子，若資金從紐約出發(fā)，現(xiàn)將100萬澳元換成美元，再到倫敦市場上，將美元換成英鎊，最后到悉尼市場上將英鎊賣掉買澳元則100萬的澳元變成了98.64萬澳元，也就是在紐約市場上賣掉澳元最后在悉尼市場上買澳元出現(xiàn)虧損，為此資金套匯的路線應(yīng)為反向套匯，從悉尼-倫敦-紐約市場。

　　在間接標(biāo)價法下，其結(jié)果如下：

　　紐約市場：USD 1 = AUD 1.9100

　　悉尼市場：AUD 1 = GBP 0.2646

　　倫敦市場：GBP 1 = USD 2.0040

　　匯率相乘，1.9100*0.2646*2.0040=1.0128 > 1 ，存在套匯機會。根據(jù)上述式子，若有100萬澳元，則在悉尼市場將其賣掉換成英鎊，再到倫敦市場將英鎊換成美元，最后在紐約市場上將美元賣掉買入澳元，則100萬澳元變成101.28萬澳元，也就是在悉尼市場賣掉，最后在紐約市場買入凈賺1.28萬澳元(不考慮交易費用)。為此，資金套匯的路線為正向套匯由悉尼-倫敦-紐約。

　　鑒于此，我們可以總結(jié)出，不論是直接標(biāo)價法下還是間接標(biāo)價法下，若乘積大于1正向套匯，若小于1則反向套匯，結(jié)果是殊途同歸，資金套匯路線為悉尼-倫敦-紐約。但同時應(yīng)注意，在直接標(biāo)價法與間接標(biāo)價法下，其匯率乘積的資金路線有差別，在直接標(biāo)價法下，其初始的資金路線為紐約-倫敦-悉尼，而在間接標(biāo)價法下其匯率乘積的資金初始路線為悉尼-倫敦-紐約。那么在實踐中，統(tǒng)一標(biāo)價到底是統(tǒng)一成直接標(biāo)價還是間接標(biāo)價呢?應(yīng)視情況而定，以方便為原則，若有兩個為間接標(biāo)價，第三種換成間接標(biāo)價，反之統(tǒng)一為直接標(biāo)價。