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　　企業(yè)并購中，存在著眾多風(fēng)險，有些風(fēng)險會引起管理者充分的關(guān)注，有些風(fēng)險由于其存在著隱蔽性或者在并購中的地位等，被管理者忽視，從而給企業(yè)帶來帶來了很大的風(fēng)險，一旦處理不當(dāng)就會造成極大的損失，而企業(yè)并購的價值定位風(fēng)險恰恰屬于后者，下面我將就此問題進(jìn)行分享，希望引起對這個問題足夠的關(guān)注。

　　一、企業(yè)并購

　　并購，是指企業(yè)之間的合并與收購行為，是通過資本和有價證券取得另一企業(yè)所有權(quán)的經(jīng)濟(jì)活動，以擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，增加市場份額，優(yōu)化資源配置。合并，指是兩個或兩個以上的企業(yè)合并形成一家企業(yè)，合并后由合并方取得被合并方的凈資產(chǎn)或控制權(quán)。收購是對購買一家或多家公司的資產(chǎn)或股票及其交易活動的控制狀態(tài)。

　　二、并購的價值定位風(fēng)險

　　并購的價值定位風(fēng)險是并購的財務(wù)風(fēng)險之一。企業(yè)并購涉及一系列行為，其中包括分析、調(diào)查、財務(wù)分析、價值的評估、融資和支付決策、并購整合等活動或決策。因此，企業(yè)并購的財務(wù)風(fēng)險是財務(wù)調(diào)查、財務(wù)分析、財務(wù)評估、財務(wù)融資和支付等活動或決策形成的風(fēng)險。而價值定位風(fēng)險則是指基于對潛在的被并購企業(yè)的價值評估對其價值定位不準(zhǔn)確帶來的風(fēng)險。

　　企業(yè)在確定并購方向后，將開始尋找目標(biāo)企業(yè)。為了提高自身價值，目標(biāo)企業(yè)會故意隱瞞一些不太理想的經(jīng)營狀況和一攬子財務(wù)報表及其他數(shù)據(jù)，再加上并購企業(yè)決策者一些主觀的原因，從而導(dǎo)致并購企業(yè)所定位的價值與目標(biāo)企業(yè)的實(shí)際狀況差異很大，并購的發(fā)展將偏離預(yù)期的方向，給并購企業(yè)帶來巨大損失。這就是并購的價值定位風(fēng)險。

　　三、價值定位風(fēng)險原因分析

　　正如老話所說：“知己知彼，百戰(zhàn)不殆”，在進(jìn)行并購活動時亦是如此。但由于并購活動中的相關(guān)企業(yè)存在的認(rèn)識和觀念等各種差異、并購者經(jīng)驗和素質(zhì)等眾多因素的影響，導(dǎo)致對潛在被并購企業(yè)價值定位的風(fēng)險。企業(yè)并購的價值定位風(fēng)險主要表現(xiàn)在以下三個方面：

　　1.信息收集方面。由于并購企業(yè)與被并購企業(yè)的地域限制、文化差異、溝通的差異、價值觀、立場及認(rèn)識上的不同，導(dǎo)致在信息收集時收集的信息量不足或重要信息獲取不到，除此之外，在對信息的評估時，對收集的信息進(jìn)行篩選取舍出現(xiàn)失誤，把相關(guān)的信息忽視，基于以上原因，據(jù)以決策的信息不足以支撐并購決策的需要，從而為企業(yè)帶來的風(fēng)險。

　　2.財務(wù)報表完備性方面。并購前，要想了解被并購企業(yè)的財務(wù)狀況，會計報表是重要的參考資料，但是資產(chǎn)與負(fù)債所包含的隱形風(fēng)險是不會被直接表現(xiàn)出來的，這就需要企業(yè)管理層的積極配合，很有可能他們出于自身的考慮會隱瞞企業(yè)財務(wù)的真實(shí)信息。這些都是影響并購企業(yè)對目標(biāo)企業(yè)價值定位不準(zhǔn)確的因素，就很難準(zhǔn)確的評估被并購目標(biāo)企業(yè)的市場價值，造成企業(yè)價值定位與目標(biāo)企業(yè)的實(shí)際情況有很大差異，并購發(fā)展將偏離原有預(yù)期方向，給企業(yè)帶來巨大的損失。

　　3.評估企業(yè)價值的方法選擇方面。評估企業(yè)價值的方法有很多，如資產(chǎn)價值評估、現(xiàn)金流量評估、清算法評估等。不同的評估方法使用條件和范圍不同，評估人員的專業(yè)素質(zhì)及能力的制約，導(dǎo)致選取不當(dāng)?shù)脑u估企業(yè)價值的方法，致使評估結(jié)果扭曲，據(jù)此做出錯誤的決策，這將會給企業(yè)帶來損失，企業(yè)就要面臨風(fēng)險。

　　從以上分析可以看出，在并購活動中，企業(yè)選擇并購對象及并購條件的基礎(chǔ)是基于對被并購企業(yè)價值定位，但被并購企業(yè)的價值定位是建立在對那些企業(yè)的價值評估基礎(chǔ)之上，因此被并購企業(yè)的價值定位是并購決策的一個重要基礎(chǔ)。管理者要重視對被并購企業(yè)的價值定位并努力減少不利因素的影響，控制由于價值定位帶來的風(fēng)險。