企業(yè)在并購的過程中產(chǎn)生的財務(wù)效應(yīng)，尤其是積極效應(yīng)為大家所推崇，在眾多積極效應(yīng)中，股票預(yù)期效應(yīng)給大部分人的感覺是這個積極效應(yīng)并沒有稅收效應(yīng)那么明顯，但這個觀點(diǎn)是不科學(xué)也不合理的一種觀點(diǎn)。
財務(wù)預(yù)期效應(yīng)是指由于并購使股票市場對企業(yè)股票評價發(fā)生改變，進(jìn)而對股票價格產(chǎn)生的影響。股票預(yù)期效應(yīng)其實(shí)換一個方式也叫做財務(wù)預(yù)期效應(yīng)，因?yàn)槠髽I(yè)在并購的過程中發(fā)生的是財務(wù)預(yù)期效應(yīng)，而其中主要的核心問題便是引致股票的價格波動，不管是股票價格上漲或者下跌都和企業(yè)的財務(wù)之間有密不可分的聯(lián)系。
當(dāng)并購企業(yè)和被并購的企業(yè)兩者都有公開發(fā)行的股票，那么股票的價格肯定是不對等的，被并購企業(yè)股票價格基本處于下跌的狀態(tài)或者股票的價格一直都是走低狀態(tài)，而并購企業(yè)想并購該企業(yè)可能也正是是看中了其股票價格較低，在未來的發(fā)展也就是并購的情況下，該企業(yè)股票有上漲的必然性，因?yàn)樵谑袌錾希m然被并購的企業(yè)可能處于劣勢，但一旦有信號表明該企業(yè)要被某某巨頭企業(yè)并購，人們對它未來的發(fā)展前景其實(shí)是相當(dāng)看好的，也認(rèn)為之前是自己估計低了這個公司的股值，因?yàn)橛羞@種心理存在，帶動了股票價格的上漲，拉動利益的增加。并購公司的利益相關(guān)者也會從中收取到一大批利益，
同時在我們所面對的企業(yè)財務(wù)經(jīng)濟(jì)市場下，企業(yè)無論在橫向并購或者縱向并購的過程當(dāng)中，最終的目的就是要得到更多的利益和財富。但要想讓企業(yè)獲取到最大程度的利益，就要采取措施在企業(yè)的一系列并購行為的過程中，讓股票的價格得以很大幅度的提升，股票的價格就成為一項決定利益提升的重要因素。
盡管股票的價格受到許多原因的影響，但最重要的因素還是取決于投資者對于企業(yè)以后的現(xiàn)金流入量和流出量的未來判斷能力。而現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量也只能依靠企業(yè)的前些年的歷史銷售額、稅后利潤、股息及股息分配方式等進(jìn)行預(yù)測。企業(yè)在未來的短時間內(nèi)股票的價格并不會收到多大的影響，也不會漲幅很大或者下跌很多。只有在企業(yè)的市盈率或盈利增長率有很大提高時, 價格收益比才會有所提高。由于并購的過程中企業(yè)市場對企業(yè)股票評價發(fā)生改變而影響股票的價格。也正是因?yàn)檫@種原因，使得原本股票價格較低的企業(yè)在并購過程中，企業(yè)評價提高引發(fā)并購企業(yè)和被并購企業(yè)雙方股價上漲。
并購企業(yè)在選擇目標(biāo)并購企業(yè)時，要選擇那些在股票市場股價被明顯低估的企業(yè)，即該企業(yè)的市盈率較低而每股收益相對較高，那么在并購過程中，企業(yè)股票價格能夠保持穩(wěn)定的增長苗頭，達(dá)到通過并購方式來提高自身企業(yè)的每股收益，進(jìn)而給企業(yè)及其利益相關(guān)者帶來利益的增加。通過持續(xù)并購市盈率比較低但每股收益又比較高的目標(biāo)企業(yè)，以這種條件來引起市盈率的上升而使企業(yè)的股票價格上漲，就可以產(chǎn)生財務(wù)預(yù)期效應(yīng)，也就是所謂的股票預(yù)期效應(yīng) |
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